行業(yè)趨勢(shì)

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焦煤價(jià)格

焦煤價(jià)格呈上漲趨勢(shì)

2011年一季度國(guó)際焦煤合同價(jià)格基本定調(diào)。據(jù)媒體報(bào)道，鋼廠已經(jīng)同意接受澳大利亞必和必拓將2011年一季度焦煤協(xié)議價(jià)上調(diào)8%的要求，即未來(lái)三個(gè)月國(guó)際焦煤價(jià)格將重新回到2010年三季度價(jià)格高點(diǎn)225美元/噸。這個(gè)漲價(jià)幅度與2011年一季度鐵礦石的漲價(jià)幅度7.6%基本相近。

在過(guò)去的6個(gè)月中，由于中國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速嚴(yán)重放緩，亞洲地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量占全球粗剛產(chǎn)量的比重持續(xù)下滑，受到歐美等其他地區(qū)鋼鐵消費(fèi)需求上升的支撐，國(guó)際焦煤價(jià)格主要維持在較高的水平（四季度209美元/噸）。2010年10月，雖然亞洲地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量占比下降到61.66%，但全球鋼鐵產(chǎn)量開(kāi)始出現(xiàn)顯著的回升，顯示其他地區(qū)的焦煤需求仍然旺盛。

隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)開(kāi)工率的回升，國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格有望跟隨國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)顯著上漲。目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)去庫(kù)存化基本結(jié)束，隨著限產(chǎn)機(jī)制的逐步退出，12月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，根據(jù)我們鋼鐵行業(yè)監(jiān)測(cè)報(bào)告，開(kāi)工率已經(jīng)達(dá)到85%。從全年的角度，2011年固定資產(chǎn)投資增速23%的判斷，2011年粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)7%將是有保障的。短期而言，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量增速回升、國(guó)際焦煤價(jià)格上漲將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格有較為強(qiáng)烈的上漲預(yù)期。

2010年10月以來(lái)，各地焦炭?jī)r(jià)格都開(kāi)始有顯著的轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)，但距2008年焦炭?jī)r(jià)格高點(diǎn)尚有56%-70%的空間。焦炭?jī)r(jià)格的上漲對(duì)各焦炭類上市公司的短期業(yè)績(jī)可以起到明顯的提振作用；而焦炭期貨推出后，各上市公司可通過(guò)套保形式來(lái)規(guī)避焦炭?jī)r(jià)格的大幅波動(dòng)，板塊估值水平有望得到提升。

期貨情況

焦炭期貨2011年3月正式試水

有利于掌握國(guó)際定價(jià)權(quán)：中國(guó)的焦炭產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上占有重要地位，已成為世界的焦炭出口國(guó)，每年焦炭出口約1400萬(wàn)噸，占國(guó)際焦炭貿(mào)易量的近60%，其中僅山西省在焦炭國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)上的比重就超過(guò)50%。天津港是中國(guó)的焦炭出口港，其價(jià)格已經(jīng)成為國(guó)際焦炭市場(chǎng)上的風(fēng)向標(biāo)。全球金融危機(jī)爆發(fā)后，由于國(guó)外需求萎縮以及中國(guó)對(duì)焦炭資源的戰(zhàn)略性保護(hù)，開(kāi)征高達(dá)40%的關(guān)稅，還實(shí)行出口配額制度，導(dǎo)致2009年焦炭出口同比大幅下降95%以上。進(jìn)入2010年后，出口有所恢復(fù)，上半年山西省共出口焦炭70.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.2倍，占全國(guó)焦炭出口總量140萬(wàn)噸的50.6%。說(shuō)明中國(guó)焦炭在國(guó)際市場(chǎng)依然占有很大的比重，通過(guò)焦炭期貨品種的設(shè)立，可以更加有利于中國(guó)掌握焦炭的國(guó)際定價(jià)權(quán)。

有利于保障行業(yè)利益：山西焦化行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)劉太來(lái)認(rèn)為，隨著中國(guó)重化工時(shí)代的來(lái)臨，整個(gè)社會(huì)對(duì)鋼鐵的需求日益旺盛，帶動(dòng)了對(duì)焦炭的旺盛需求。對(duì)于已經(jīng)習(xí)慣了買焦煤—煉焦炭—賣給鋼廠這樣簡(jiǎn)單盈利模式的焦化行業(yè)來(lái)說(shuō)，焦炭期貨交易不僅有利于推進(jìn)焦化行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于提高產(chǎn)業(yè)化發(fā)展和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。而且推出焦炭期貨后，能確立定價(jià)中心，利用期貨進(jìn)行套期保值還能幫助企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保障行業(yè)利益。

有利于企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：中國(guó)鋼鐵企業(yè)的焦炭自給率僅在30%左右，大約有70%的焦炭需求都要通過(guò)市場(chǎng)途徑解決。中國(guó)焦化行業(yè)處于煤炭行業(yè)的下游和鋼鐵行業(yè)的上游，受上游煤炭成本高企和下游鋼鐵價(jià)格低迷的雙重?cái)D壓，利潤(rùn)空間狹小。2010年，受鋼材市場(chǎng)起伏不定的價(jià)格影響，焦炭?jī)r(jià)格也漲跌不定。焦炭?jī)r(jià)格從1月下旬的1900元（噸價(jià)，下同）波動(dòng)到現(xiàn)階段的1700～1800元。但是，煉焦煤價(jià)格卻居高不下。山西臨汾地區(qū)九級(jí)焦煤的價(jià)格高達(dá)1630元以上。而下游鋼鐵行業(yè)前段時(shí)期受到節(jié)能減排影響，焦炭需求下降，焦炭?jī)r(jià)格受鋼鐵價(jià)格影響較大。2011年焦化企業(yè)甚至以低于成本價(jià)100元的焦炭售價(jià)與鋼廠交易，焦化行業(yè)虧損情況較為嚴(yán)重。國(guó)內(nèi)焦化企業(yè)普遍都采取了限產(chǎn)措施，河北、山西等地大部分焦化廠處于限產(chǎn)之中，限產(chǎn)幅度在30%～50%。中國(guó)焦化企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要找到一種能夠有效回避風(fēng)險(xiǎn)的手段和市場(chǎng)化運(yùn)作的機(jī)制。焦炭期貨品種的上市是有利于國(guó)內(nèi)焦炭生產(chǎn)企業(yè)的，也有利于國(guó)內(nèi)焦化行業(yè)的健康穩(wěn)定運(yùn)行。

集散地區(qū)

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一：秦皇島

秦皇島港是世界的煤炭輸出港和散貨港，擁有世界的煤炭裝卸設(shè)備、工藝及配套設(shè)施，擁有世界的港口煤炭專用堆場(chǎng)，堆存量1042.5萬(wàn)噸。作為世界的煤炭輸出港和我國(guó)“北煤南運(yùn)”大通道的主樞紐港，秦港股份公司年輸出煤炭占全國(guó)沿海港口下水煤炭總量的近50%。

二：天津港

天津港是中國(guó)北方的國(guó)際貿(mào)易港口和首都北京的海上門戶，現(xiàn)有7個(gè)煤炭專業(yè)泊位，煤炭通過(guò)能力為3300萬(wàn)噸/年。港內(nèi)用于接卸煤炭火車的道線共7條，年煤炭接卸能力為1000萬(wàn)噸。港內(nèi)局屬煤炭堆場(chǎng)有效使用面積為98萬(wàn)平方米，全港局屬煤炭堆場(chǎng)一次性堆存能力為180萬(wàn)噸。

三：日照港

日照港地處中國(guó)海岸線的中部，直接經(jīng)濟(jì)腹地包括山東南部、河南北部、河北南部、山西南部及陜西關(guān)中等地區(qū)。日照港擁有中國(guó)吃水深、泊位能力的2個(gè)15萬(wàn)噸級(jí)煤炭專用泊位和1個(gè)5萬(wàn)噸級(jí)煤炭專用泊位，煤炭專用堆場(chǎng)10個(gè)，堆存能力350萬(wàn)噸，年通過(guò)能力4500萬(wàn)噸。

四：廣州港

廣州港地處珠江入?？诤臀覈?guó)外向型經(jīng)濟(jì)活躍的珠江三角洲地區(qū)中心地帶，廣東省是華南地區(qū)能源消耗大省，煤炭年消費(fèi)量超過(guò)8000萬(wàn)噸，而通過(guò)水運(yùn)輸送的煤炭量占廣東全省電力用煤量的70%。廣州港為華南的能源中轉(zhuǎn)港，并成立了煤炭交易中心。

五：青島港

青島港是中國(guó)內(nèi)地個(gè)國(guó)際集裝箱中轉(zhuǎn)港。青島港現(xiàn)擁有煤炭專用泊位2個(gè)，可進(jìn)行5000噸到10萬(wàn)噸級(jí)煤炭船舶作業(yè)，年通過(guò)能力在1500萬(wàn)噸以上。擁有國(guó)際的現(xiàn)代化煤炭專用碼頭和全套先進(jìn)的自動(dòng)化翻車裝船系統(tǒng)，翻車效率為每小時(shí)120節(jié)7600噸、裝船效率為每小時(shí)9000噸。

六：連云港

連云港港地處中國(guó)沿海中部的海州灣西南岸，為橫貫中國(guó)東西的交通大動(dòng)脈棗隴海、蘭新鐵路的終點(diǎn)港。連云港煤炭專用碼頭裝船能力可達(dá)1200萬(wàn)噸，接卸能力和單線裝船能力均達(dá)3000噸/小時(shí)。

七：京唐港

京唐港區(qū)是國(guó)家重點(diǎn)物資運(yùn)輸?shù)闹匾劭?，在我?guó)煤炭、礦石、鋼鐵等貨物運(yùn)輸中占有重要地位，是“北煤南運(yùn)”七港之一。2009年港口貨物吞吐量達(dá)到10541萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)38%，增幅居全國(guó)沿海港口。