基本面暫無明顯改觀 橡膠維持偏弱震蕩運行發(fā)布時間：2019-09-26來源: 鴻泰偉業(yè)行情回顧：受沙特原油生產(chǎn)裝置遇襲，國際油價大幅上漲影響，本周初橡膠期價出現(xiàn)反彈，周二盤中RU2001一度沖高至12260元/噸，但隨著沙特事件影響減弱，橡膠走勢回歸其基本面后，期價開始連續(xù)下跌，至周五盤中下探至11725元/噸。

宏觀環(huán)境：美聯(lián)儲實施今年內(nèi)第二次降息，全球經(jīng)濟增速放緩、國際貿(mào)易對于美國經(jīng)濟增長的影響正在加大。中國8月多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)意外不及預期，盡管仍運行在合理區(qū)間內(nèi)，但在當前復雜多變的國際局勢以及國內(nèi)經(jīng)濟性結(jié)構(gòu)矛盾仍然突出的大環(huán)境下，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力繼續(xù)存在。

供需關(guān)系：供給方面，當前國內(nèi)外各大產(chǎn)區(qū)天氣情況良好，新膠產(chǎn)出以及加工廠生產(chǎn)均較為正常，橡膠供給仍然寬松。需求方面，輪胎市場運行仍然平淡，終端需求表現(xiàn)暫無起色，在國慶假期以及大氣污染治理的影響下，近期國內(nèi)輪企開工料將進一步下降；9月國內(nèi)乘用車市場零售繼續(xù)呈現(xiàn)兩位數(shù)同比下降態(tài)勢，“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季暫未顯現(xiàn)，總的來看當前橡膠需求缺乏明顯增長點。庫存方面，隨著09合約進入交割，上期所天然橡膠庫存下降，青島保稅區(qū)內(nèi)外庫存保持穩(wěn)定，不過目前國內(nèi)天然橡膠社會庫存仍維持在百萬噸以上，庫存壓力依然較大。成本方面，目前國內(nèi)外市場橡膠原料價格暫時維持穩(wěn)定，隨著新膠產(chǎn)出持續(xù)放量，后期成本端支撐恐將趨弱。

操作建議：建議RU2001在11950-12000元/噸附近逢高少量沽空，目標位11650元/噸，止損位12200元/噸；NR2002在10200元/噸上方逢高少量沽空，目標位10000元/噸，止損位10300元/噸，注意控制倉位。

不確定風險：產(chǎn)區(qū)降雨增多影響割膠、車市“金九銀十”銷量大幅提升、國內(nèi)推出新的促進汽車消費政策。