3月27日，上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“上交所”)再披露8家科創(chuàng)板受理企業(yè)。至此，上交所已累計(jì)受理17家企業(yè)的科創(chuàng)板上市申報(bào)材料。其中，包括安翰科技(武漢)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“安翰科技”)在內(nèi)的5家生物醫(yī)藥企業(yè)，也讓生物醫(yī)藥企業(yè)成為科創(chuàng)板的“主力”。
值得注意的是，上述企業(yè)或已在其他交易所上市，或正在籌備上市其他板塊，但在科創(chuàng)板細(xì)則落地之后，轉(zhuǎn)向“擁抱”科創(chuàng)板。
據(jù)湖北證監(jiān)局今年2月披露，招商證券關(guān)于安翰科技首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)工作報(bào)告。由創(chuàng)業(yè)板改道科創(chuàng)板，安翰科技的“變道操作”也引起了市場(chǎng)關(guān)注。2009年成立的安翰科技，是一家高科技醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)公司。
安翰科技董事會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人近日在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，“科創(chuàng)板聚焦國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技發(fā)展戰(zhàn)略，登陸企業(yè)均為高科技創(chuàng)新型企業(yè)。根據(jù)科創(chuàng)板定位的分析，公司主要產(chǎn)品市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果，發(fā)行人具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。”
現(xiàn)金流開道
科創(chuàng)板上市規(guī)則對(duì)發(fā)行人多樣化的考核指標(biāo)，突破了過(guò)去必須盈利的要求。
上交所發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》(征求意見稿)(以下簡(jiǎn)稱《上市規(guī)則》)明確，區(qū)別于主板，凈利潤(rùn)不再是決定性指標(biāo)，推出五套以市值為指標(biāo)的上市標(biāo)準(zhǔn)。
其中，第五套標(biāo)準(zhǔn)則對(duì)生物醫(yī)藥企業(yè)提出特別安排。《上市規(guī)則》明確，“企業(yè)需要滿足預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機(jī)構(gòu)一定金額的投資。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需取得至少一項(xiàng)一類新藥二期臨床試驗(yàn)批件，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并滿足相應(yīng)條件?！?/p>
據(jù)安翰科技披露的《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票招股說(shuō)明書》(以下簡(jiǎn)稱“招股說(shuō)明書”)顯示，參照公司 2017年末近一次融資的公司投后估值 59.6 億元，公司市值不低于 40 億元；主要產(chǎn)品已獲得 CFDA 核發(fā)的“磁控膠囊胃鏡系統(tǒng)”三類醫(yī)療器械注冊(cè)證。
不過(guò)，安翰科技此次沖刺科創(chuàng)板，選擇的是《上市規(guī)則》中的條標(biāo)準(zhǔn)，“市值+凈利潤(rùn)”。即，申請(qǐng)企業(yè)需要滿足預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。
公開資料顯示，安翰科技2018年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為 2540.66 萬(wàn)元；公司 2018 年?duì)I業(yè)收入為 3.22億元。
華泰聯(lián)合證券董事長(zhǎng)劉曉丹近日在公開演講中指出，“科創(chuàng)板有多套指標(biāo)，給予擬上市企業(yè)更多的選擇。這次和以往不同的是引入了市值指標(biāo)，取消利潤(rùn)指標(biāo)。對(duì)于企業(yè)運(yùn)營(yíng)而言，現(xiàn)金流才是企業(yè)的生命。相比于現(xiàn)金流，利潤(rùn)反倒是次要的指標(biāo)，對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)更是如此。因?yàn)槔麧?rùn)指標(biāo)受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響非常大，也有很多主觀的判斷?！?/p>
據(jù)安翰科技招股說(shuō)明書，2016年~2018年，安翰科技的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-3604.90 萬(wàn)元、-1492.54 萬(wàn)元、 7554.71 萬(wàn)元。
據(jù)悉，安翰科技為保障經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，采用先款后貨模式優(yōu)化改善存貨管理模式。2016年~2018年，安翰科技的存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.43、1.30、1.81，應(yīng)款周轉(zhuǎn)率分別為4.84、5.10、5.73。
記者從一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師處了解到，逐年遞增的應(yīng)款周轉(zhuǎn)率，說(shuō)明企業(yè)銷售產(chǎn)品迅速，能及時(shí)收回營(yíng)運(yùn)資金，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)。
多向營(yíng)銷
據(jù)悉，安翰科技銷售產(chǎn)品，采用“直銷和經(jīng)銷相結(jié)合、直銷為主、經(jīng)銷為輔”的銷售模式。在此模式下，安翰科技的膠囊產(chǎn)銷率達(dá)到99.79%、設(shè)備產(chǎn)銷率達(dá)到144.72%。
直銷模式，主要針對(duì)包括美年大健康產(chǎn)業(yè)(集團(tuán))有限公司及其加盟店在內(nèi)的民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)，也對(duì)少數(shù)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)。而經(jīng)銷模式，更多在公司向公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售膠囊及設(shè)備時(shí)采用。
其中，直銷模式下的民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)，成為安翰科技的銷售主戰(zhàn)場(chǎng)。通過(guò)直銷模式產(chǎn)生的銷售收入占公司整體營(yíng)業(yè)收入逾八成。
招股說(shuō)明書顯示，公司市場(chǎng)推廣的重要渠道之一為體檢市場(chǎng)，而國(guó)內(nèi)體檢市場(chǎng)主要由民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)和公立醫(yī)院體檢部門組成，相比公立醫(yī)院體檢科是每個(gè)單位獨(dú)立進(jìn)行評(píng)估和采購(gòu)，民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)通常由集團(tuán)總部進(jìn)行統(tǒng)一評(píng)估和采購(gòu)，所以民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)的營(yíng)銷有效性更高。
2016年至2018年，安翰科技的大客戶為民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)美年大健康產(chǎn)業(yè)(集團(tuán))有限公司及其加盟店(包括“美年大健康”“慈銘”等體檢品牌及該品牌的加盟店)，這三年的銷售收入分別為9317.29萬(wàn)元、1.26億元、2.45億元。
與此同時(shí)，安翰科技借助經(jīng)銷模式在公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)中拓展市場(chǎng)。2016年至2018年，安翰科技通過(guò)經(jīng)銷模式銷售收入1729.65萬(wàn)元、2637.17萬(wàn)元、5217.31萬(wàn)元。
上述安翰科技董事會(huì)負(fù)責(zé)人告訴記者，公司未來(lái)希望能在胃癌檢查上建立社區(qū)醫(yī)院、中級(jí)醫(yī)院、三級(jí)醫(yī)院層級(jí)遞進(jìn)的醫(yī)院分級(jí)檢查體系，并針對(duì)健康管理和篩查市場(chǎng)加強(qiáng)與各類體檢機(jī)構(gòu)的合作。同時(shí)，公司將依托已建立的醫(yī)聯(lián)體，拓寬在公立醫(yī)院的產(chǎn)品通道，通過(guò)現(xiàn)有產(chǎn)品在消化內(nèi)科滲透率的不斷提高，為公司在研產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)院體系做鋪墊。
全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)工程院院士李兆申此前在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)提到，我國(guó)需要進(jìn)行胃鏡檢查的人數(shù)在1.2億人次，但是我國(guó)的胃鏡檢查設(shè)備、內(nèi)鏡檢查醫(yī)生遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，導(dǎo)致很多患者需要排隊(duì)至少一個(gè)月才能做檢查，有的患者可能在等待過(guò)程中就放棄了。
為此，安翰科技推出了線上云平臺(tái)，促進(jìn)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)療資源的利用。以互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院為突破口，把三甲醫(yī)院的專家、國(guó)家消化疾病臨床研究中心，通過(guò)云端連接了體檢中心和地縣級(jí)醫(yī)院。
機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)
安翰科技此次籌劃在科創(chuàng)板上市，預(yù)計(jì)發(fā)行人民幣普通股不超過(guò)4000萬(wàn)股，擬募集資金不超過(guò)12億元，主要用于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺(tái)及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、消化道膠囊生產(chǎn)基地建設(shè)、大數(shù)據(jù)平臺(tái)研發(fā)和運(yùn)營(yíng)等方面。
“本次募集資金投資項(xiàng)目與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)關(guān)系密切，是從公司戰(zhàn)略角度出發(fā)，對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行的擴(kuò)展和深化。募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施契合公司現(xiàn)有產(chǎn)品的擴(kuò)大生產(chǎn)及銷售以及新生產(chǎn)線建設(shè)的需要，可進(jìn)一步